年后無縫鋼管價格波動(dong)需(xu)要關注三(san)個方面：

　　其一，鋼廠的(de)利潤和(he)增產(chan)的(de)空間(jian)

　　節前(qian)，鋼(gang)廠(chang)的(de)產量有所控制，尤其隨著電爐(lu)的(de)停工檢(jian)修，短期增產壓力(li)并不(bu)大。復產時(shi)間集(ji)中在2月中旬(xun)，意(yi)味著這段時(shi)間的(de)增產壓力(li)主要來(lai)自高爐(lu)，目前(qian)來(lai)看，高爐(lu)開(kai)工率(lv)沒有明顯(xian)降幅，鋼(gang)廠(chang)仍存一定的(de)利潤空間，且從數據來(lai)看鋼(gang)廠(chang)庫存壓力(li)并不(bu)大，需警惕節后產量攀(pan)升帶來(lai)的(de)累庫增幅。

　　其二(er)，冬(dong)儲量和(he)累庫(ku)情況

　　今年冬儲(chu)相對謹慎，從(cong)訂單量(liang)來看，主要集中在大(da)型(xing)商戶(hu)，且(qie)區域存在分(fen)化，與(yu)鋼廠冬儲(chu)定價有關(guan)。但從(cong)今年累庫(ku)情況來看，近兩周螺紋鋼庫(ku)存大(da)增(zeng)，若本周社庫(ku)增(zeng)幅繼續超(chao)過50萬噸，則春節過后的增(zeng)庫(ku)壓力會進一步凸顯。意味著行情短期(qi)難(nan)以啟(qi)動，且(qie)存下行壓力。

　　其三，節(jie)后需求(qiu)啟動的時間點

　　節后無縫鋼管價格(ge)走(zou)勢，最關鍵的(de)是下(xia)游工地(di)的(de)開(kai)工時(shi)點。按照慣例來(lai)看，通常(chang)要(yao)等到全國兩(liang)會(hui)(hui)之(zhi)后(hou)，2020年(nian)(nian)的(de)兩(liang)會(hui)(hui)時(shi)間(jian)將(jiang)分別定在3月(yue)(yue)3日(ri)和(he)3月(yue)(yue)5日(ri)。值得(de)一提(ti)的(de)是，今(jin)年(nian)(nian)的(de)春節時(shi)間(jian)較往年(nian)(nian)提(ti)前了(le)很多，1月(yue)(yue)25日(ri)春節距離(li)兩(liang)會(hui)(hui)差(cha)不多1個(ge)半月(yue)(yue)的(de)時(shi)間(jian)，因(yin)此節后(hou)需求啟動跨度比較大，尤其是北方(fang)地(di)區，面臨供過于(yu)求的(de)壓(ya)力。不過，工地(di)的(de)開(kai)工與資金支持也緊密相關，從專(zhuan)項債對基建投資支持的(de)角(jiao)度來(lai)看，明年(nian)(nian)一季度用鋼需求存(cun)在底部(bu)支撐，下(xia)跌空間(jian)有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下行壓(ya)力的關鍵時期(qi)，但存在(zai)底部(bu)支撐，因此，即(ji)使行情不能迅(xun)速啟動(dong)，也不存在(zai)大跌的風險，相對的回落將更有利于后市行情的上漲(zhang)。